“El mercado de bonos es muy complicado. Lo estaba viendo. Pero si lo miras ahora, es hermoso, el mercado de bonos en este momento. Pero anoche vi donde la gente se estaba volviendo un poco mareado”.
Eran más que mareados.
Hubo una venta masiva de los bonos del gobierno de los Estados Unidos (la deuda del gobierno que ocurrió a medida que los fondos de cobertura se apresuraron a relajar las operaciones altamente apalancadas en lo que se estaba desarrollando en un ciclo de pérdidas de autocuidado a medida que los precios de los bonos se desplomaban y los rendimientos (que tienen una relación inverna con los precios de los bonos). Se especulaba que la Fed se extendería y comenzaría a comprar bonos para que se produzcan un cisis.
Wall Street se elevó al mejor día desde la GFC en el retroceso. Crédito: AP
El rendimiento de las notas del Tesoro de dos años saltó brevemente por encima del 4 por ciento y el rendimiento de los bondas de 10 años había aumentado 24 puntos básicos antes de que el puesto social de la verdad de Trump anunciara la pausa en las tarifas recíprocas los hiciera retroceder, aunque todavía terminaron más alto el miércoles de lo que habían abierto.
El mercado de Sharem, que había estado en caída libre, bajó alrededor del 12 por ciento en una semana, rugió después del anuncio, rebotando alrededor del 9.5 por ciento en un rally de ayuda que subrayó cuán sensibles son los mercados para cualquier desarrollo en la destructiva guerra comercial de Trump.
Los inversores y los socios comerciales de Estados Unidos pueden agradecer el retorno de los “vigilantes de bonos” –traders que se rebelan contra las políticas que no les gustan y venden sus posiciones, por el respiro, incluso si esos vigilantes fueron obligados a acciones inadvertidas por la analfabetismo económico de la administración.
La pausa en la implementación de los aranceles recíprocos: aranceles basados en una ecuación no sensible y cruda que reduce los complejos superación de las relaciones comerciales globales en la noción simplista de que un déficit comercial con cualquier país significa que Estados Unidos está siendo estafado, da a los 90 países que enfrentan esas tarifas punitivas 90 días para considerar cómo responder a las demandas estadounidenses.
La administración Trump afirma que más de 75 de ellos se han contactado con la Casa Blanca, tratando de negociar.
El propio Trump puso términos crudos, bastante groseros y arrogantes.
“Te digo que estos países nos están llamando, besando mi trasero. Lo son. Se mueren por hacer un acuerdo”, dijo una cena del Partido Republicano en Washington esta semana.
Los países estaban alineando para “besarme el trasero”, dijo.
“Por favor, señor, haga un trato”, dijo, burlonamente.
“Haré cualquier cosa, haré cualquier cosa, señor”.
No es así como ganas amigos y te esfuerzas con las personas con las que estás a punto de comenzar a negociar.
Sin duda habrá docenas de países, incluidos en Australia, ofreciendo reducir sus propias tarifas a cero (muchos de ellos ya no tienen tarifas o sus tarifas promedio de tarifas son insignificantes) y hacer algunas concesiones modestas para permitir que Trump reclame una victoria y se jacten de su destreza en el trato. ¿Le gustaría algunas tierras raras de Australia, señor?
China no será uno de ellos. China respondió, como se esperaba, a la decisión de Trump de agregar otros 50 puntos porcentuales a la tasa del 54 por ciento que redujo el Día de Liberación con nuevas tarifas propias, elevando la tasa de las importaciones de los EE. UU. A 84 por ciento. Trump aumentó el miércoles la tasa de EE. UU. A 125 por ciento en respuesta.
Todo es bravuconería y sin sentido. A la tasa preexistente del 104 por ciento, prácticamente todo el comercio entre China y los Estados Unidos estaba muerto de todos modos. La respuesta de Trump a las represalias de China fue el teatro puro, porque ni los exportadores de China ni sus importadores estadounidenses podrían absorber una imposición de costos del 104 por ciento. Uno o ambos perdieron dinero, y mucho, en cada comercio.
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Efectivamente, el tercer socio comercial más grande de Estados Unidos, el comercio entre ellos asciende a cerca de $ 600 mil millones al año, ha sido excluido de los mercados estadounidenses. Estados Unidos tendrá que encontrar otras fuentes (inevitablemente de costo de mayor costo) para los $ 440 mil millones de dólares más o menos que importan de China, o no se quedan sin esos bienes. China perderá acceso a alrededor de $ US144 mil millones de bienes estadounidenses.
Inevitablemente habrá algunas soluciones. China, como lo hizo después del último conflicto comercial de Trump en 2018-19, volverá a enrutar algunas de sus exportaciones a través de países con aranceles más bajos y también buscará otros mercados, aunque todos desconfían de un torrente desviado de productos chinos baratos que inundan sus economías.
Sin embargo, el fin efectivo del comercio entre dos de las economías más grandes del mundo tendrá consecuencias significativas para esas economías y para el resto del mundo.
Trump ha dicho que Xi Jinping quiere hacer un trato con los Estados Unidos y que está abierto a hablar con él.
Eso es sin duda cierto: China ha dejado en claro desde el principio de la nueva guerra comercial de Trump que está preparado para discutir un acuerdo, pero la respuesta de Xi a las rondas de aranceles de Trump dice, firmemente, que quiere negociar desde una posición de fuerza relativa.
Él sabe que el abrupto cese de las importaciones de China será un éxito para la economía vulnerable de China, pero también generará choques económicos en los Estados Unidos. No va a rogar ni besar el trasero de Trump.
Todo se suma a la percepción de una administración caótica e impredecible sujeta a los caprichos siempre cambiantes de un rey loco, que no es propicio para la estabilidad en los mercados o economías.
La Unión Europea, como un socio comercial más grande de Bloc America, anunció sus propios aranceles sobre las importaciones estadounidenses el miércoles, respondiendo a los aranceles de Trump sobre sus exportaciones de acero y aluminio en lugar de las tarifas de línea de base y recíprocas. Escapó de la ira de Trump porque sus aranceles no entran en vigor de inmediato.
Todavía está debatiendo cómo responder a las tarifas recíprocas, que agregan 20 puntos porcentuales a los aranceles de los Estados Unidos sobre las exportaciones de la UE. Si hubiera una ronda de intercambios de tarifas entre la UE y los EE. UU. Se agregaron a la confrontación entre China, el impacto en el crecimiento global sería devastador.
La pausa de 90 días de Trump compra tiempo, pero no termina las incertidumbres que ha generado su guerra comercial, ni el debilitamiento de la confianza en Estados Unidos como aliado o socio comercial.
Con la tasa de tarifa universal del 10 por ciento aún en su lugar, la economía de los Estados Unidos aún se lenta, la tasa de inflación de los Estados Unidos aún aumentará y el espectro de la estanflación (retrocediendo el crecimiento y el aumento de la inflación) permanecerá, al igual que el signo de interrogación sobre lo que sucederá cuando expire los 90 días. La sombra de las tarifas recíprocas se colgará por la economía y los mercados durante los próximos 90 días.
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Todo se suma a la percepción de una administración caótica e impredecible sujeta a los caprichos siempre cambiantes de un rey loco, que no es propicio para la estabilidad en los mercados o economías.
La turbulencia en los mercados financieros, su fuente y su naturaleza inusual (acciones, bonos y el dólar que se venden simultáneamente en desafío a las normas tradicionales) han dañado la reputación de Estados Unidos, socavaron el dólar, el estado del mercado de bonos de los Estados Unidos como el mundo del mundo en tiempos volátiles y la noción de excepcionalismo estadounidense. El daño podría ser duradero.
