Access Bank lanza N194 mil millones de papel comercial: comida para llevar para inversores
Access Bank PLC ha anunciado la emisión de documentos comerciales (CPS) por valor de hasta N194 mil millones bajo su programa CP de N400 mil millones.
La oferta está estructurada en dos series: Serie 3 y Serie 4 con diferentes tenores y rendimientos.
Detalles clave de la emisión:
Serie 3: vencimiento de 180 días a una tasa con descuento del 19.44% (rendimiento efectivo: 21.50%). Serie 4: vencimiento de 270 días a una tasa con descuento de 20.92% (rendimiento efectivo: 24.75%). Período de suscripción: 20 de marzo de 2025. Minimum Subscripción: N5 millones, con inversiones posteriores en multiplicados de N1,000.
Proporcionando una imagen más clara, la tarifa con descuento es el porcentaje de descuento aplicado al comprar papel comercial. En lugar de pagar el valor de cara completa por adelantado, los inversores lo compran a un precio más bajo y reciben el valor total al vencimiento.
Por otro lado, el rendimiento efectivo representa el rendimiento real que gana un inversor durante el período de inversión, teniendo en cuenta el valor temporal del dinero.
Dado que los documentos comerciales se venden con un descuento y se redimen a su valor total, el rendimiento efectivo es mayor que la tasa de descuento porque refleja la verdadera ganancia porcentual durante el período de tenencia.
Propósito de la recaudación de fondos
Access Bank tiene la intención de utilizar los ingresos de la emisión de CP para satisfacer las necesidades de financiación a corto plazo, incluidos los requisitos de capital de trabajo y los propósitos corporativos generales.
Desempeño financiero del grupo
El grupo es una institución financiera diversificada que combina una sólida franquicia de clientes minoristas y una plataforma digital con experiencia en banca corporativa profunda, gestión de riesgos comprobada y capacidades de gestión de capital.
A partir del tercer trimestre de 2024, el banco reportó activos totales de N40.6 billones, mientras que los depósitos de los clientes se ubicaron en N22.3 billones
Las ganancias brutas aumentaron un 114.49% interanual a N3.418 billones, impulsadas por sus operaciones bancarias centrales:
Los ingresos por intereses representaron el 70% de las ganancias totales, con ingresos de préstamos y avances que contribuyeron al 52% (+9.62% interanual), mientras que los ingresos por intereses de las inversiones en valores constituyeron el 35%, marcando una disminución del 16% yoy.
Los niveles de endeudamiento de Access Bank también aumentaron, con una deuda total y préstamos que alcanzan N3.771 billones, un aumento del 52%.
Los gastos de intereses sobre la deuda y los préstamos se situaron en N198.503 mil millones, lo que representa solo el 8.28% de los ingresos por intereses totales.
Perspectiva de la agencia de calificación
Agusto & Co. afirma la calificación crediticia “AA” asignada a Access Bank PLC (“Access Bank” o “The Group”), lo que refleja su posición como el banco más grande de Nigeria por activos totales y su creciente franquicia en todo el continente africano.
La sólida capitalización del grupo, la sólida calidad de activos, la capacidad de refinanciación robusta y el equipo de gestión experimentado sustentan la calificación.
Sin embargo, la calificación está atenuada por la fragilidad económica global, un perfil de costo relativamente alto en comparación con otros bancos de nivel 1 y los desafíos en los mercados africanos clave.
Agusto & Co. también asignó un puntaje ESG de “2”, lo que indica que los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) tienen un impacto mínimo en el perfil de crédito del banco.
Control de clave para considerar:
Posición financiera sólida: la calificación “AA” de Access Bank de Agusto & Co. refleja su posición financiera sólida, una sólida base de activos (N40.6 billones) y una franquicia creciente en África. Los gastos de los gastos de los gastos y intereses: a pesar de un aumento del 52% en la deuda total y los préstamos a N3.771 trillones, los gastos de interés del banco permanecen en el 8.28% de los ingresos por intereses. Esto sugiere que el banco de acceso tiene la capacidad de cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Gobierno y consideraciones de ESG: el puntaje ESG del Banco de “2” sugiere que los riesgos ambientales, sociales y de gobierno tienen un efecto mínimo en su posición de crédito, lo que indica prácticas de gobierno corporativo sólido y operaciones bancarias responsables. 2025. Dado el rendimiento efectivo de la serie 4 CP del 24.75%, supera ligeramente la inflación, lo que puede ofrecer un rendimiento real positivo marginal.
En contraste, el rendimiento efectivo de la serie 3 CP del 21.50% está por debajo de la tasa de inflación, lo que significa que el rendimiento real puede ser negativo cuando se ajusta por inflación.
Comparación con los proyectos de ley del Tesoro: a partir de marzo de 2025, el rendimiento del tesoro de un año es de 22.52%, proporcionando un rendimiento ligeramente más bajo que la CP de la serie 4 de Access Bank (24.75%) pero más alto que la serie 3 CP (21.50%).
Los proyectos de ley del Tesoro, respaldados por el gobierno federal, están prácticamente libres de riesgos, mientras que los CP de Access Bank tienen un mayor riesgo pero también ofrecen rendimientos potencialmente más altos.
Los inversores que buscan mayores rendimientos y están dispuestos a asumir un riesgo corporativo moderado pueden encontrar la serie 4 CP de Access Bank más atractiva que las facturas del tesoro y los bonos FGN.
