El índice de inflación de marzo subió al 3.7% y encendió las alarmas en el equipo económico, justo cuando el gobierno apuesta todo al FMI.
Para hablar sobre este tema, Channel E se comunicó con el economista Ramiro Tosi, quien comentó que “la gran sorpresa fue el hecho de inflación del 3.7%. Fue una novedad y claramente una sorpresa bastante desagradable para el gobierno”. El número, el más alto desde septiembre de 2023, superó en gran medida las estimaciones privadas, que oscilaban entre 2.7 y 2.9%.
Tosi advirtió que este resultado representa un fuerte golpe para la gestión económica: “Si hay una fiesta que nunca quieres perder, es el clásico. Hoy perdiste la fiesta de inflación de marzo”.
¿Qué empujó la inflación?
Aunque el elemento de educación marcó un aumento del 21%, TOSI aclaró que su impacto fue marginal en el índice general. “Pesa menos del 2% en la canasta”, explicó. En cambio, señaló que el verdadero motor de la inflación era “cuatro artículos que solo explican casi el 60% del índice”: alimentos y bebidas, ropa, restaurantes y hoteles, y vivienda, agua y electricidad.
“El artículo de alimentos y bebidas no alcohólicas, que aumentó un 5,9%, tiene un peso del 26,9% en el IPC. Solo ese aumento explica 1.6 puntos del total”, dijo el economista. También enfatizó que el comportamiento del precio reflejaba “una inflación de las expectativas”, dada la incertidumbre sobre el tipo de cambio.
El impacto del dólar y el momento de indec
“Indec toma precios semanales y reduce la encuesta unos días antes de fin de mes. Pero en marzo hubo una brecha de intercambio que pasó del 15% al 24%”, advirtió Tosi, refiriéndose a la tensión de intercambio que se vivió en ese mes.
Esta dinámica influyó directamente en el comportamiento de los comerciantes y entrenadores de precios. “Cuando tienen miedo de que el dólar aumente, muchos mantienen existencias o agregan margen de precios. Eso es cobertura en una economía sin herramientas financieras accesibles”, explicó.
Un hecho que “se tambalea a cualquier ministro”
El número de marzo llega en un momento muy delicado para la fiesta gobernante. “Claramente, este es un golpe inesperado para el ministro. En condiciones normales, es un hecho que se tambalea a cualquier ministro de economía”, dijo Tosi. Agregó: “El gobierno confiaba. Recuerde que en este momento iban a tener una inflación del 2%. Siempre dijimos que esto es más complicado de lograr”.
Cuando se le preguntó sobre el impacto en el mercado, el economista dijo que no hubo una reacción negativa inmediata porque “existe la expectativa pura de acuerdo con el FMI”. De hecho, “la precaución aumentó del 40% al 50% a la hora de la rueda”, y los bonos del dólar registraron aumentos, lo que refleja la confianza en el próximo desembolso.
¿Habrá devaluación?
Antes de la pregunta directa sobre un posible salto del tipo de cambio, Tosi estaba claro: “Creo que habrá un salto de intercambio, pero el gobierno intentará limitarlo a una cifra de menos de dos dígitos. Algo en el mercado de intercambio seguramente tendremos”.
También explicó la razón detrás de la venta de 400 millones de dólares del banco central: “Había una demanda muy alta en el mercado oficial, porque muchos importadores llegaron a las operaciones estrechas por temor a los cambios en el régimen de tipo de cambio”.
