Según el FMI: “Es difícil para el gobierno aceptar una propuesta que implica devaluación”
El Gobierno de Javier Milei enfrenta una etapa decisiva en su estrategia económica, donde la recuperación de la actividad, la relación con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y las posibles reformas estructurales están entrelazadas con la gestión y la percepción pública. El economista Gastón Utrera desglosa los principales desafíos y oportunidades en el horizonte ejecutivo.
La nueva reunión de análisis conjunto se celebró en el coworking del patio (Fernando Fader 4263, Cerro de Lases) y tenía el catering de Godere y el apoyo de Baitcon, Kolektor y Eguía & Asociados.
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Para el jefe de tendencias económicas, está claro que el primer año de poder de Milei estuvo marcado por un cambio en la comunicación gubernamental. Al principio, la estrategia se centró en exhibir resultados económicos en lugar de hacer promesas, que se interpretó como una decisión inteligente en un contexto de campaña electoral. Sin embargo, el discurso se vio afectado por problemas que desviaron la atención, como la “agenda del despertar y el conflicto con la criptomoneda”.
Según Utrera, la urgencia para cerrar un acuerdo con el FMI antes de tiempo respondió a estos problemas, debilitando la posición de negociación del gobierno. “Después de Libra, había prisa por mostrar el acuerdo con el fondo mucho antes de que estuviera listo. Ahora, de alguna manera, está corriendo por detrás porque todos esperan el acuerdo como si fuera urgente”, explicó el economista.
Hace unas horas, el Ministro de Economía, Luis “Toto” Caputo, anunció que el nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) alcanzará una cantidad de US $ 20,000 millones, una cifra más alta que las estimaciones anteriores que circularon en el mercado.
Caputo explicó que, aunque el acuerdo aún debe ser aprobado por la Junta del FMI, el monto ya estaba acordado con el personal técnico de la agencia. Además, enfatizó que el objetivo principal de esta negociación es fortalecer las reservas del banco central, en un contexto de presión sobre el mercado de intercambio.
Recuperación de la actividad económica
Uno de los aspectos más relevantes del análisis de Utrera es la confirmación de una recuperación en “V” de la economía argentina. La recesión que comenzó en agosto de 2023 tocó los antecedentes en abril de 2024 y, desde entonces, la actividad económica ha crecido a un ritmo anualizado entre el 10% y el 15%.
“En diciembre, la actividad económica alcanzó el nivel anterior a la recesión e incluso lo superó, que Milei interpreta como un crecimiento interanual del 5%”, dijo Utrera. Sin embargo, advierte que la “parte fácil” de la recuperación ya ha pasado y que, a partir de ahora, el crecimiento dependerá de la inversión para aumentar la capacidad productiva.
Gastón Utrera en “Desayunos de la coyuntura”, el evento organizado por Point.
Dinamismo del sector: contrastes y desafíos
A pesar de la recuperación general, el rendimiento del sector es heterogéneo. La industria, por ejemplo, comenzó a recuperarse en marzo, pero todavía está 10 puntos por debajo del nivel antes de la recesión, con una tasa de crecimiento más lenta.
Dentro de este sector, existen diferencias significativas: la producción de motocicletas está muy por encima de los niveles previos al proyecto, mientras que el acero y el cemento permanecen retrasados. Mientras tanto, la comida y las bebidas permanecen en niveles similares a los anteriores a la crisis.
La apertura económica tiene un impacto dispar en los sectores industriales, y la posición del gobierno de Milei tiene como objetivo privilegiar la actividad económica en su conjunto, bajo la lógica de que los sectores no competitivos deben desaparecer.
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Inflación y salarios: una recuperación desigual
Los salarios reales están en proceso de recuperación, incluso excediendo el ritmo de la actividad económica, aunque después de una caída pronunciada.
En cuanto a la inflación, la tendencia a la baja es clara, cayendo de 25% mensual posterior a la evaluación a valores de alrededor del 2%. Sin embargo, se discute si esta desaceleración puede sostenerse y si el “rastreo” del dólar oficial se reducirá del 1% por mes al 0%. “El gobierno busca mantener este programa para llegar a octubre con una inflación muy baja, lo que sería un activo clave en términos políticos”, dijo Utrera.
Reformas laborales y fiscales: una ventana de oportunidad
El gobierno también busca avanzar con reformas estructurales. En el lugar de trabajo, las modificaciones se discuten en la ley de asociaciones sindicales y en la legislación sobre compensación por discapacidad laboral.
En el campo fiscal, la situación es más compleja debido a las restricciones fiscales. Sin embargo, hay propuestas para mejorar la competitividad sin afectar los ingresos del estado, como la implementación de una cuenta fiscal única que permite la transferencia gratuita de los saldos técnicos del IVA.
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Errores políticos y desafío de gestión
Utrera también advierte sobre los riesgos políticos que enfrentan Milei. “El episodio de Libra afectó la imagen de transparencia del presidente y mostró cierta impericia en la gerencia, lo que puede debilitar su capacidad de apoyo y negociación”, dijo.
En este contexto, la estrategia del sector privado será clave. Utrera sugiere que, en lugar de enfrentar directamente al gobierno, las empresas deben presentar propuestas concretas y fundadas, buscando puntos de intersección con la agenda oficial.
El gobierno de Milei se encuentra en una encrucijada donde los resultados económicos positivos deben consolidarse en medio de las presiones políticas e internacionales. La capacidad de mantener el equilibrio entre el pragmatismo económico y las demandas del FMI será decisiva para su futuro y el del país.
