Fernando Camusso: “El gobierno logró coordinar las expectativas de intercambio con el esquema de la banda”
En una entrevista con Channel E, el director de Rafaela Capital, Fernando Camusso, analizó el comportamiento reciente del tipo de cambio y el impacto del nuevo esquema de bandas de intercambio. Como dijo, “el gobierno ha logrado coordinar las expectativas”, lo que explicaría en parte el declive inicial del dólar y la estabilización posterior.
Coordinación de las expectativas y el papel del banco central
Para Camusso, el mercado “parece haber creído al gobierno” en su intención de no intervenir dentro de la banda de intercambio. “Lo que han dicho es que solo intervendrán para vender si el dólar excede los $ 1,400, y para comprar si cae por debajo de $ 1,000”, explicó.
Dentro de ese marco, el analista consideró que existen factores externos que refuerzan esa confianza: “12,000 millones de dólares de los 20,000 cometidos por el FMI ya han ingresado, y también hay fondos discrecionales del Tesoro de los Estados Unidos disponibles para evitar la volatilidad del tipo de cambio”.
A su vez, dijo que “la brecha de intercambio actual no alcanza el 4%”, lo que genera un escenario en el que, dijo, “el dólar oficial podría incluso continuar bajando”.
El criollo de “llevar traza” y sus riesgos
Camusso también explicó que, en este contexto, reaparece una estrategia financiera ya conocida: el comercio de transporte. “Lo que hacemos aquí es vender dólares, invertir en tarifas en pesos y luego recomprar. Es una versión local adaptada del transporte internacional”, dijo.
Sin embargo, advirtió que esta operación hoy tiene menos márgenes de ganancia y más riesgos: “Antes de que uno pueda vender a $ 1,350 y recomprar barato, hoy que ya no existe. La ganancia en pesos puede desaparecer con un aumento abrupto en dólares”.
El factor de campo y la necesidad de liquidaciones
Cuando se le preguntó sobre la posibilidad de que el esquema falle si no se generan fuertes ingresos de la agricultura, Camusso fue abrumador: “Si el campo no se liquidan, el sistema puede estar a medio camino”.
En ese sentido, insistió en que “todo depende de la coordinación de las expectativas” y que el gobierno debe transmitir que este esquema llega para quedarse. “El productor puede pensar que siempre regresamos al mismo lugar, pero si cree que el dólar se mantendrá cerca de $ 1,000, puede elegir liquidar ahora”, evaluó.
Contexto internacional y preocupaciones geopolíticas
En el panorama externo, el director de Rafaela Capital era cauteloso. Destacó la alineación del gobierno argentino con Estados Unidos, pero planteó dudas sobre el impacto del eventual regreso de Trump a la presidencia. “Trump es volátil, no sabemos qué hará. Su política comercial puede afectar directamente la entrada de divisas a Argentina”, dijo.
Además, enfatizó la incertidumbre generada por las tensiones entre Estados Unidos y China, y el papel que desempeña la Reserva Federal con respecto a la disminución de las tarifas. “Ahora la presión está sobre Powell”, concluyó.
