Después de la apertura de las acciones, Idesa pide avanzar con las reformas estructurales

El gobierno finalmente más flexible el régimen de intercambio como parte de un nuevo acuerdo con el FMI. Habrá una banda de intercambio entre $ 1,000 y $ 1,400 donde el banco central puede intervenir para los fines de que el tipo de cambio oficial se mueve en torno a esos valores. Para los humanos no hay más existencias. Para las personas legales, las acciones continúan con excepciones como la posibilidad de volver a girar monedas al extranjero en el ejercicio 2025.

Para IDESA, la medida era necesaria porque la pérdida de reservas del banco central se había acelerado y era insostenible. Los impactos en el proceso de desinflación y recuperación de ingresos (salarios y jubilación) y la actividad seguramente serán negativas. Pero las condiciones se dan para que, a diferencia de otras veces, sean limitadas. El equilibrio fiscal, una situación sin precedentes para la tradición argentina, juega a favor del rebrote inflacionario, para la corrección de intercambio, no la retroalimentación.

Dólar sin acciones y bandas de intercambio: ¿Qué piensan los expertos del nuevo régimen?

Según la entidad, la pregunta relevante es si con el nuevo régimen de intercambio se alivian los problemas de competitividad que sufren gran parte de la producción nacional. Para esto, es pertinente tomar como referencia el tipo de cambio multilateral real (TCRM) que calcula el banco central, un indicador que mide la competitividad de Argentina con respecto a sus principales socios comerciales. Tomando el promedio de la década de 1990 como base = 100 se observa que:

En diciembre de 2023, justo en el momento de la devaluación, el valor aumentó a 210. En abril de 2025, el índice se encuentra en alrededor de 105. Suponiendo que el dólar oficial se coloque en el techo de la banda, el valor sería 133.

«Estos datos muestran dos fenómenos muy importantes. Primero, confirma que las mega devaluaciones tienen un impacto positivo efímero en el tipo de cambio real. El shock inflacionario que produce hace que el efecto real de la devaluación se disipe rápidamente. Esto es lo que sucedió con la devaluación de diciembre de 2023. Segundo, los cambios anunciados por el gobierno, incluso en la hipótesis de que el dólar se encuentra en la banda de la banda, es una corrección del modesto tipo de cambio real dado los graves problemas de competitividad que se ven afectados por la producción nacional “, señalan desde Idesa.

Y enfatizan que la flexibilidad del régimen de intercambio era necesaria en función de la pérdida de reservas del banco central era insostenible. «Pero es insuficiente desde el punto de vista de los sectores productivos urbanos que sufren de baja competitividad. Esto no implica cuestionar el cambio en el régimen de intercambio que introdujo el gobierno, sino para alertar que la devaluación es una aspirina que no resuelve la enfermedad de baja competitividad ».

“Por esta razón, el punto más débil de los anuncios es la referencia nula a la Ley de mayo. Este decálogo que el presidente propuso a la compañía al comienzo de su gobierno es la agenda de las reformas estructurales que permitirán mejorar genuinamente la competitividad. Aunque los acuerdos con el enfoque de la FMI en los problemas a corto plazo, la debilidad de sus contenidos en relación con las reformas estructurales es notable de IDESA.

La ficción de la compensación por el despido

Y agregan: “La mención de la reforma laboral es muy tangencial y la de la reforma de las pensiones se diferencia a fines de 2026. Incluso en un tema central y decisivo para la competitividad, como la reforma fiscal, el contenido del acuerdo es cálido. Siempre prometido y nunca especificado, registro de beneficiarios sociales”.

Y en ese sentido insisten en que “el punto más débil de los anuncios del gobierno es la referencia nula a las reformas propuestas en la Ley de mayo. Esto es decisivo porque sin mejoras genuinas y sustanciales en la competitividad real de la economía, más temprano que tarde, será necesario elevar el techo de la banda de intercambio”.