Manténgase vigilante, las tensiones comerciales pueden dañar las ganancias de Nigeria

El Fondo Monetario Internacional ha advertido al gobierno nigeriano que permanezca atento a la luz de las crecientes tensiones comerciales globales y la volatilidad del mercado financiero, advirtiendo que estos podrían erosionar los ingresos del país de las exportaciones de productos básicos y complicar su perspectiva de financiamiento externo.

La advertencia se produjo durante la sesión de prensa del Informe de Estabilidad Financiera Global celebrada el 22 de abril de 2025, como parte de las reuniones de primavera del FMI/Banco Mundial en Washington DC.

Hablando en el evento, Jason Wu, subdirector del departamento de mercados monetarios y de capitales del FMI, reconoció el reciente progreso macroeconómico de Nigeria, pero señaló que los riesgos externos siguen siendo significativos. Citó reformas recientes, particularmente la liberalización del mercado de divisas, como pasos positivos, pero enfatizó la necesidad de precaución a medida que evolucionan las condiciones globales.

“En el caso de Nigeria, el rendimiento macroeconómico se ha mantenido, el crecimiento del PIB ha sido bastante consistente, y la inflación ha disminuido”, dijo Wu. “A principios de este año, vimos la disminución de los diferenciales de crédito soberano de Nigeria. Creo que las reformas que las autoridades han hecho, incluida la liberalización de los tipos de cambio, han ayudado en ese sentido”.

Sin embargo, Wu señaló que el entorno financiero global sigue siendo frágil, con una disminución del apetito de riesgo en todos los mercados que conducen a una presión renovada en economías fronterizas como Nigeria.

“Esto es cuando podríamos ver aumentos en los spreads soberanos que desafiarán la imagen externa de Nigeria”, agregó Wu. “La propagación soberana de Nigeria ha aumentado en las últimas semanas a medida que los mercados de valores en todo el mundo han disminuido”.

También señaló que los países dependientes de productos básicos como Nigeria son particularmente vulnerables a una desaceleración en el comercio global causado por la creciente tensiones geopolíticas.

“Si las tensiones comerciales conducirán a una menor demanda mundial de productos básicos, esto obviamente pesará sobre los ingresos que recibirán”, advirtió. “Creo que ambos desarrollos aconsejarían que las autoridades sigan muy atentos a estos desarrollos y tomen las políticas apropiadas para contrarrestarlos”.

Precaución a los costos de los préstamos

También hablando en la sesión informativa, Tobias Adrian, consejero financiero del FMI y director del Departamento de Mercados Monetarios y de Capital, respondió a las preguntas sobre el retorno de los países africanos al mercado de Eurobond y el desafío de los altos costos de préstamo.

Muchos países del África subsahariana, incluida Nigeria, se están acercando una vez más a los mercados internacionales de capitales después de un período de ausencia relativa. Sin embargo, las condiciones del mercado siguen siendo apretadas, y el costo de los préstamos sigue siendo insosteniblemente alto para varios países.

Adrian destacó tres puntos clave para guiar las decisiones de política sobre la sostenibilidad de la deuda. Primero, reconoció la escala de los choques que los países africanos han enfrentado en los últimos años, particularmente la pandemia y el pico de inflación global que siguió.

“La pandemia tuvo un impacto descomunal en muchos países. La inflación que siguió fue muy costosa, particularmente para los países que importan productos.

“Los choques económicos adversos han sido extraordinarios”, dijo.

En segundo lugar, Adrian señaló que los costos de financiación están formados tanto por las condiciones financieras globales como por los fundamentos específicos del país. Hizo hincapié en que los amortiguadores macroeconómicos y la credibilidad son esenciales para reducir el costo del capital con el tiempo.

“El mandato del fondo se centra mucho en la estabilidad macro-financiera. Volver a un lugar con amortiguadores, que luego puede conducir a menores costos de financiación, es el objetivo principal”, explicó Adrian.

En tercer lugar, reafirmó el papel del FMI como un “socio catalítico” que trabaja con los gobiernos para restaurar la estabilidad macroeconómica, crear el entorno adecuado para el crecimiento y, en última instancia, reducir los costos de préstamo.

Lo que debes saber

Nigeria ha introducido una serie de reformas durante el año pasado, incluida la eliminación de subsidios de combustible, unificación de tipo de cambio y una política monetaria más estricta. El FMI y los participantes del mercado han reconocido estos pasos según sea necesario para restaurar la confianza de los inversores. Los diferenciales soberanos de Nigeria, un indicador de la percepción de riesgos en los mercados de capitales globales, se redujeron a principios de este año, lo que refleja un mayor optimismo sobre estas reformas. Sin embargo, el reciente aumento de los diferenciales sugiere que la incertidumbre financiera mundial continúa pesando sobre el sentimiento de los inversores. El llamado del FMI a la vigilancia es oportuno. La perspectiva de ingresos de Nigeria está estrechamente vinculada a las exportaciones de petróleo y gas, que representan más del 70% de las ganancias de exportación y casi el 50% de los ingresos del gobierno. Una desaceleración prolongada en la demanda de productos básicos podría conducir a deslizamientos fiscales y una presión renovada sobre la naira. Las últimas proyecciones del FMI muestran el excedente de la cuenta corriente de Nigeria que se reduce del 9.1% del PIB en 2024 a 6.9% en 2025, y más al 5.2% en 2026, un reflejo de los precios del alquiler y el mismo tiempo de las importaciones. Alto al 24.23% a marzo de 2025. El IMF proyecta la inflación del promedio del 26.5% en 2025 y aumenta al 37% en 2026, en medio de la continua volatilidad del tipo de cambio y las interrupciones de la cadena de suministro. Con la dinámica del comercio global, el cambio de la dinámica y las condiciones financieras de los políticas se enfrentan a un acto de equilibrio difícil: la confianza de los inversores que dan cuenta la confianza mientras protegen las poblaciones vulnerables de los efectos de la reforma de la reforma de la reforma.