El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, pintó una imagen de estanflación de la agenda arancelaria del presidente Trump el lunes, argumentando que el golpe al crecimiento económico podría ser más significativo que la presión ascendente sobre los precios.
Dijo que espera que el efecto del precio de las tarifas sea “temporal” y que la política de tasas de interés podría responder más a la producción y a los efectos laborales.
“Si bien espero que los efectos inflacionarios de las tarifas más altas sean temporales, sus efectos sobre la producción y el empleo podrían ser más duraderos y un factor importante para determinar la postura adecuada de la política monetaria”, dijo en un discurso a los analistas financieros en St. Louis el lunes.
Waller dijo que una recesión podría ser uno de los resultados de las nuevas políticas arancelarias de Trump. Tal resultado probablemente desencadenaría más recortes de tasas de interés a un ritmo más rápido.
“Si la desaceleración es significativa e incluso amenaza una recesión, entonces esperaría favorecer la reducción de la tasa de política (de la Fed) antes y en mayor medida de lo que había pensado anteriormente”, dijo Waller.
La agenda arancelaria de Trump se ha implementado de manera detallada, con los mercados que soportan un período de intensa volatilidad y pronosticadores que cambian sus predicciones día a día.
Trump eximió a algunos grandes productores de electrónica de los aranceles chinos durante el fin de semana mientras previsaba aranceles adicionales sobre semiconductores que, según él, se anunciaría en algún momento de esta semana.
Trump anunció aranceles “recíprocos” en docenas de países el 2 de abril, que denominó “Día de Liberación”. Luego hizo una pausa durante 90 días mientras aumenta los aranceles en China a una tasa del 145 por ciento. También impuso una tarifa general del 10 por ciento en las importaciones a los Estados Unidos.
China respondió aumentando su tasa de tarifas en los EE. UU. A 125 por ciento, aumentando las tensiones entre las dos economías más grandes del mundo que ahora está atascada en un enfrentamiento.
La Fed redujo las tasas de interés hasta el cuarto trimestre del año pasado. En enero y marzo, la Fed detuvo sus recortes de tarifas después de que la inflación se volvió a aumentar hacia el 3 por ciento y el empleo registró lecturas fuertes en informes de trabajo consecutivos.
Las tarifas de la administración Trump han arrojado una nueva variable a los cálculos de la Fed sobre dónde poner las tasas de interés. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha dicho que los aranceles retrasarían el progreso contra la inflación, ya que los banqueros centrales esperan ver que se mueva hacia un aumento anual del 2 por ciento.
“Bajo el gran escenario arancelario, es probable que el crecimiento económico disminuya la velocidad y aumente significativamente la tasa de desempleo. Espero que la inflación aumente significativamente, pero si las expectativas de inflación permanecen bien ancladas, también espero que la inflación regrese a un nivel más moderado en 2026”, dijo Waller el lunes.
